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富瑞发布研究报告称，予顺丰同城“买入”评级，目标价由10.8港元上调至13.1港元。公司发布盈利预喜，预计首季取得盈利，而去年首季则亏损1.44亿元人民币。
顺丰同城近日发布公告称，本集团于本期间扭亏为盈主要归因于：收入实现良好增长，订单密度增加、业务结构向好，进一步提升网络规模经济效应；科技驱动精益高效的运营底盘，提升资源投入产出效率，毛利率及费用率持续改善。由于本集团仍在落实本期间之未经审核中期业绩，本公告所载资料乃仅基于董事会对目前可得资料之初步评估。因此，本集团于本期间的实际业绩可能与本公告所载资料有所不同。
截自顺丰同城公告
富瑞在报告中称，上述这一转变主要得益于收入的稳健增长、订单量的增加以及业务结构的改善，从而增强了以技术为支撑的规模经济。2023年上半年毛利率和费用率持续改善。该行期望集团能够顺应潮流，满足本地个人、中小企业和大客户的需求。在同城配送商户方面，年度活跃商户数量快速增长，同比增长27.7%至33万，2022年百强客户中超过90%续签合作关系。该行预计大客户和中小企业客户的毛利率将持续改善。
另据了解，中金近日发布研究报告称，维持顺丰同城“跑赢行业”评级，但考虑到行业估值中枢下移，目标价下调17%至12.5港元。今年以来，受益于流量分散化及订单规模逐步增长，叠加运力资源修复带来的效率提升，该行预计公司单均成本可以进一步优化，认为毛利率及净利润有望好于市场预期。
该行认为，随着宏观消费的逐步复苏，2023年年中国人均可支配收入和人均消费支出或实现进一步修复，从而带动消费能力和消费意愿的不断增强，具体表现为居民开始对所消费产品及服务提出包含品质化、多元化、个性化、便捷化等维度在内的更高要求。另认为公司凭借着丰富的物流行业经验，将更好的满足多元化商流及需求，履约能力的竞争优势凸显，逐步构筑护城河。
